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容百科技 | 我没有欺诈上市!-新闻频道-和讯网

容百科技 | 我没有欺诈上市!

作者: 大众排行网 发布时间: 2020年04月14日 18:03:33

  数据支持 | 勾股大数据

  2019年11月19日,容百科技(688005,股吧)收到了宁波证监局的行政监管措施决定书,成为了科创板上市企业中首家被采取行政监管措施的企业。 当时也给大家留下了个疑问,容百科技是不是欺诈上市第一股?而关于容百科技是否构成欺诈上市的认定,关键就是突然暴雷的应收账款是到期才知晓还是上市前就已经知道但是没披露。 2020年4月10日,容百科技收到了中国证监会下发的《关于对宁波容百新能源科技股份有限公司采取 1 年内不接受发行人公开发行证券相关文件的监管措施的决定》:限制1年内不允许募资。 根据《科创板首次公开发行股票注册管理办法(试行)》第六十八条的规定,如果公司被认定欺诈发行,公司及其控股股东、实际控制人在中国证监会等有权部门确认后5个工作日内启动股份购回程序,购回公司本次公开发行的全部新股;存在老股配售的,实施配售的股东还应当承诺购回已转让的原限售股份。 根据《证券法》173条的规定,如果保荐机构未能勤勉尽责并进而导致其出具文件存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏的,保荐机构应当对上市公司投资者因此而产生的损失承担连带赔偿责任。 此次容百科技很显然没有被认定为欺诈上市,而且中信证券(600030,股吧)也只是被约谈。

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  以信息披露为核心的科创板

  科创板是注册制的试验田,注册制的关键环节就是“发行上市”,而受理、审核、注册、发行、交易等各个环节都会更加注重信息披露,除了公司本身,相关中介机构更需要对信息披露质量进行严格把关,确保数据真实。2019年5月21日,证监会对中金两名保代“违规改动科创板注册文件”开出了科创板首张罚单,强调了发行上市审核文件的重要性。 4月10日,上交所不仅对目前2家已发行上市的科创板企业进行了处罚、也点名批评了4家已撤回发行申请的科创板企业。并对中介机构相关责任人进行了处分通报。涉及12名保代、3名律师、6名注册会计师。即下图标红部分机构及相关责任人。

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  对于2家已发行上市的“宁波容百”和“杭可科技(688006,股吧)”,给予的处罚是1年内不允许公开发行证券,而二者刚在19年融完资,1年的限制影响不大。 对于4家已撤回发行申请的“连山科技”、“金达莱”、“光通天下”、“诺康达”,考虑到审核程序已经终止,一定程度上减轻了负面影响,监管部门只对相关责任人给出了监管警示。 不谈处罚轻重,就处罚原因来看,全部重点就是“信批”! 已经撤回申请的4家公司,在财务上的痛点更多一点,信披水分更大。探雷哥就不讲了,昨天点评了杭可科技,今天就点评另外一家发行上市的容百科技。

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  喜忧参半的财报

  容百科技是2014年9月成立,2019年7月在科创板上市的企业。主营业务是从事锂电池正极材料及其前驱体的研发、生产和销售,主要产品是三元正极材料,应用于新能源汽车动力电池、储能设备及电子产品等领域。 上游是镍、钴、锰、锂等原材料采购,生产是以销定产,销售是采取直销模式卖给包括宁德时代(300750,股吧)、比亚迪(002594,股吧)、天津力神、比克动力、孚能科技等国内外锂电池厂商。其财报特点如下: 一、无偿债风险,业绩增长较快

  容百科技的资产负债率并不高,才30%左右,没有什么偿债风险,而且公司的收入及利润基本上是翻倍增长,盈利质量也比较高。

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  但同时,公司也存在一些弱点。

  二、议价权较弱

  预付高于预收,应收远高于应付。上游供应商及下游客户对公司的资金占用要远远高于公司对供应商和客户的资金占用,最近几年的资金缺口在5亿左右。

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  三、客户集中度高

  公司的前五大客户占比在50%-60%之间,虽然是行业特性,但很有可能因为某一个客户导致公司业绩出现较大波动。

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  四、流动性差

  因为公司较弱的上下游议价权导致公司的资金占用较高:1、占比70%的流动资产结构中,应收账款就占据25%-40%,意味着公司4成的资产是白条;2、现金收入比只在50%左右,意味着卖出去的货只能收回一半的资金。

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  五、现金流不好、净利润现金含量低

  公司各年经营性现金流净额为净流出的状态,净利润现金含量各年均低于0,赚来的利润全是纸面富贵。

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